Les prix des logements à San Francisco ont chuté plus rapidement (

À San Francisco, le prix médian des maisons unifamiliales a chuté de 8,5 % en juillet par rapport à juin et de 14,1 % par rapport à l'année dernière, pour atteindre 1 460 000 millions de dollars, selon aujourd'hui la California Association of Realtors.

Au cours des 16 mois écoulés depuis le pic de mars 2022, le prix médian a chuté de 29 %, soit de 600 000 $ (ligne rouge).

La moyenne mobile sur trois mois (3 mma), qui atténue certaines des fluctuations mensuelles des prix médians, a chuté de 2,6 % en juillet par rapport à juin et de 23,1 %, soit 474 500 $, par rapport à son sommet de mai. 2022 (ligne verte).

Les ralentissements du marché immobilier évoluent lentement. Les prix ne plongent pas du jour au lendemain, comme on peut s’y attendre des cryptos. Les ralentissements du marché immobilier mettent des années à se manifester. La crise du logement 1 a commencé sur différents marchés à des moments différents. À San Francisco, le prix médian a culminé en mai 2007. Près de cinq ans plus tard, en février 2012, il a atteint son plus bas niveau, après avoir chuté de 31 % par rapport au sommet.

La deuxième crise du logement a commencé après le pic de mai 2022. Mai était le mois zéro, et nous en sommes maintenant au 16e mois de ce ralentissement.

Nous avons donc commencé à comparer le Housing Bust 2 à San Francisco au Housing Bust 1, en termes de pourcentage de baisse par rapport au pic.

En 2007, le prix médian a culminé en mai ; en 2022, il a culminé en mars. Nous sommes donc en retard de deux mois, ce qui ajoute une certaine saisonnalité au mélange. Mais nous utilisons le 3mma pour les deux périodes, ce qui atténue une partie de la saisonnalité.

On retrouve donc :

Dans la région de la baie de San Francisco, le prix médian des maisons unifamiliales a chuté de 5,2 % en juillet par rapport à juin, de 0,8 % par rapport à il y a un an, à 1 255 000 $, alors que les différents comtés se sont tournés vers des batteurs différents.

Au cours des 15 mois écoulés depuis le sommet d’avril 2022, le prix médian a chuté de 16,3 %, soit de 245 000 $.

Compte tenu de la grande taille de la Bay Area, composée de neuf comtés, avec une population d'environ 7,6 millions d'habitants et environ dix fois plus de transactions qu'à San Francisco seulement, le prix médian est moins volatil. Le 3mma n’était donc pas nécessaire, et toutes les comparaisons ici se font entre les prix médians d’origine non lissés.

La première crise du logement dans la région de la Baie a été atypique par la rapidité avec laquelle elle s'est déroulée. Avril 2007 a été le point culminant. En février 2009, en moins de deux ans, il avait chuté de 59 %. Il a ensuite augmenté et baissé à plusieurs reprises, et en janvier 2012, il était toujours en baisse de 54 % par rapport à mai 2007. Puis il a reparti.

Lors de la crise immobilière 1 de la Bay Area, le prix médian a plongé de 40 % au cours des 15 premiers mois. Les prix n’ont cessé de plonger sans aucune sorte de rallye. Cela a été très rapide pour les ralentissements immobiliers.

Le Housing Bust 2 a commencé par plonger encore plus rapidement, mais a ensuite connu ce magnifique rallye, peut-être entraîné par le magnifique rallye du Nasdaq, qui est maintenant également terminé, et les prix ont de nouveau tourné vers le sud :

Écoutez, la Bay Area, et en particulier les comtés les plus chers, font partie des États-Unis où la « crise du logement » signifie que les maisons sont trop chères, même les premières cabanes sont trop chères, pour que les gens puissent se permettre de vivre ici.

Il y a donc une jonglerie politique constante autour de la création de « logements abordables » subventionnés par les contribuables et d’autres subventions. Le problème est simplement que les logements sont trop chers, et la création de subventions – qu'il s'agisse de logements subventionnés ou d'une aide à la mise de fonds, ou autre – ne va pas aider et pourrait aggraver la situation des prix.

Ce qu’il faut, c’est que le marché résolve cette « crise du logement ». Le marché doit être autorisé et encouragé à régler ce problème. C'est vraiment la seule manière de résoudre la crise du logement.

La répression des taux d'intérêt et le QE de la Fed, qui ont fait grimper tous les prix des actifs, ont fait un travail incroyable dans la région de la baie de SF pour créer cette crise du logement. Des taux d'intérêt plus élevés (nous venons d'en parler, bon Dieu) et un QT (la Fed a perdu 759 milliards de dollars en titres) devraient permettre de réparer ces dégâts, le marché laissant les prix de l'immobilier trouver leur équilibre là où les gens n'ont pas à partir. – et ils sont partis en grand nombre ! – afin d’éviter les coûts ridicules du logement. L’économie locale fonctionnerait bien mieux si les prix de l’immobilier pouvaient atteindre un niveau économiquement durable.